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鐵路、電廠、醫(yī)院,諸如此類的投資項(xiàng)目至關(guān)重要,但相關(guān)機(jī)構(gòu)總是說拿不出錢來進(jìn)行投資。而另一方面,市場上卻有大量資金找不到好的出路。西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司(SFS)瞄準(zhǔn)這一點(diǎn),為有價(jià)值的項(xiàng)目和所需的資金牽線搭橋。倫敦和紐約的大型項(xiàng)目就是*。
Basil Wetters在位于倫敦的西門子銀行工作,經(jīng)手
價(jià)值數(shù)十億英鎊的交易。
黑色計(jì)程車沿Appold Street大街飛馳而過,人行道上,身著深色西裝的年輕人熙來攘往。在位于英國首都倫敦市中心的金融區(qū),Basil Wetters剛剛從他的辦公室里走出來。今天,他穿了一件藍(lán)色套頭衫,一雙棕色徒步鞋,戴著一只花10英鎊就能在網(wǎng)上買到的塑料手表。如果你在街上碰到他,你想不到,他經(jīng)手的是價(jià)值數(shù)十億英鎊的交易。
Wetters就職于西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司(SFS),更確切地說,他在西門子銀行工作。他是金融律師出身,已為西門子效力15年之久。不久前,他從律師搖身一變,成為融資人。他過去的雇主包括印度的一家開發(fā)銀行。他說:“有大量資金在全球范圍內(nèi)流動?,F(xiàn)在的利率很低,因此人們都渴望獲得。”但是,人們拿這些錢來做什么呢?較簡單的答案是,有些人用來投資,有些人用來投機(jī)。事實(shí)上,許多資金流向了投機(jī)性投資,人們希望以此快速獲得豐厚回報(bào),這些資金,就是所謂的“熱錢”。在倫敦的一些交易所,還有人以短線炒作來牟取暴利。相比之下,諸如鐵路、電廠和醫(yī)院等能夠創(chuàng)造持久價(jià)值的項(xiàng)目,卻得不到充足的投資。Wetters指出:“然而,正是這些項(xiàng)目直接改善了世界各地許多人的生活條件,同時(shí)為經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。許多時(shí)候,這些項(xiàng)目的盈利,甚至比投機(jī)性投資還要高。只不過投資者需要有耐心。資金不一定能靠自己找到正確的出路。需要有人幫一把。”從某種意義上講,這便是Wetters的工作職責(zé):幫助資金找到正確的出路。
他說:“我們就像一家普通銀行。然而,我們與其他銀行略有不同。當(dāng)然,我們也要盈利,但我們的態(tài)度是,金錢不是一切。每一筆交易背后,都是一個(gè)值得為之努力的項(xiàng)目。”
人們拿這些錢來做什么呢?簡單地說,有些人用來投資,有些人用來投機(jī)。
譬如,名為“Thameslink”的英國鐵路。鐵路全長225公里,從北向南貫穿整座城市,將大部分郊區(qū)與倫敦市中心相連。該線路每年運(yùn)送旅客4000萬人次。由于初始設(shè)計(jì)容量沒有這么高,因此,現(xiàn)在的它有點(diǎn)不堪重負(fù)——倫敦的許多其他軌道交通線路,也存在這種情況。
“Thameslink” 項(xiàng)目是歐洲規(guī)?;A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目之一。計(jì)劃要求投運(yùn)更多列車,運(yùn)載更多乘客。此外,目前正在修建兩座新的大型車輛段,西門子正在制造1140輛區(qū)域列車。項(xiàng)目合同涵蓋了列車的供應(yīng)、融資和后期維護(hù)等,凈值大約高達(dá)26億英鎊。對于如此宏大的項(xiàng)目,客戶當(dāng)然不會說下訂單就下,說開支票就開,因?yàn)橘Y金來自政府,而政府部門往往手頭拮據(jù)。Wetters的同事Steve Ellison表示:“這樣的項(xiàng)目,只能是買方、供應(yīng)方和銀行共同合作,將融資成本降至最低。由此形成的解決方案非常復(fù)雜,其復(fù)雜程度不亞于工程師們的杰作。然而,對于鐵路乘客和納稅人而言,所有這一切努力都是值得的。”
Ellison解釋道:“首先,我們組建了自己的公司,即Cross London Trains(XLT)項(xiàng)目聯(lián)合體,由其購買列車。我們還攜手另外兩家金融投資者,為這家企業(yè)注入了資金。西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司投入了4億多英鎊。”未來,私營鐵路運(yùn)營公司將會每隔7到10年申請Thameslink線路的特許經(jīng)營權(quán)。特許經(jīng)營期間,運(yùn)營這條線路的公司將必須從XLT租賃列車,從而在20年的期限內(nèi)償付XLT當(dāng)初的投資。作為交換,Thameslink線路將以嶄新的列車和更加頻繁的車次,為通勤者提供更好的服務(wù)。
談判中的敏感話題還涉及另一個(gè)主題,即車輛段的融資,這也是一攬子解決方案的組成部分之一。不過,這筆資金要到后期才需要投入。但是,團(tuán)隊(duì)必須通過被稱為“承諾”的保證信用額度,證明這筆要在數(shù)年后才會動用的資金的存在。如果沒有此類承諾,整個(gè)交易將無法進(jìn)行。而沒有鐵路車輛段,就意味著沒有列車。
過去,銀行常常提供這樣的承諾。以額外收取手續(xù)費(fèi)為條件,它們將在未來按既定利率提供。然而,現(xiàn)在,銀行已變得越來越謹(jǐn)慎,獲得銀行承諾已越來越難,所需的費(fèi)用也越來越高。許多金融機(jī)構(gòu)尚未從金融危機(jī)的沖擊中恢復(fù)過來;兩三年前,一些銀行根本沒有更多資金可供。現(xiàn)在,它們擔(dān)心在不久的將來,還會再度陷入資金短缺。在這種情況下,銀行不愿意作出任何關(guān)于未來的承諾。
如果資金自己找不到正確的出路,就要有人給它帶路。
。Ellison說:“于是,西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司挺身而出。”西門子當(dāng)即決定為車輛段提供20年期固定利率的保證信用額度?,F(xiàn)在,再也沒有任何障礙阻擋這筆交易的進(jìn)行了。*批列車將于2016年交付。Andreas Schumacher博士是位于慕尼黑的西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司戰(zhàn)略發(fā)展部主管,他表示:“Thameslink項(xiàng)目給了我們許多啟示。我們的客戶想要獲得優(yōu)良的一攬子解決方案和優(yōu)良的融資方案。這一點(diǎn),它們已明確地告訴了我們??蛻舻哪抗獠辉倬窒抻诹熊嚒⑤啓C(jī)或掃描儀,它們感興趣的是使用這些設(shè)備所能獲得的益處。換句話說,它們想要的是,在兩地之間實(shí)現(xiàn)一定的運(yùn)力,或者在一段時(shí)間內(nèi)提供一定量的電能,或者每天進(jìn)行20次計(jì)算機(jī)斷層掃描。”那么,購置設(shè)備是否真的明智?或者,對客戶而言,租賃設(shè)備或按用量付費(fèi),是不是更加劃算?
只有在購置設(shè)備的總成本——包括融資成本——是透明的情況下,才能回答這些問題。因此,在巨額交易中,西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司從一開始就參與其中,以便向西門子客戶和潛在客戶提供建議。在Thameslink項(xiàng)目中,決策很明確:鐵路運(yùn)營商將租賃列車,因?yàn)樽罱K這才是較經(jīng)濟(jì)劃算的解決方案。一攬子解決方案是助力西門子贏得這筆業(yè)務(wù)的關(guān)鍵因素之一。美國的一個(gè)大型項(xiàng)目亦是如此,只不過這個(gè)項(xiàng)目涉及的設(shè)備是輪機(jī),而非列車。
紐約的許多地鐵站都已破舊不堪。
電力網(wǎng)絡(luò)(上圖)也需要持續(xù)投資。
為發(fā)電廠融資。Bob Simmons的工作地點(diǎn)是位于紐約市中央車站背后、Park Avenue大街的一棟寫字樓。這座城市的出租車是明艷的黃色,而不是黑色,但其地鐵系統(tǒng)與倫敦地鐵一樣年代久遠(yuǎn),且地鐵車廂也是同樣的擁擠不堪。
Simmons是Panda Power Funds公司的一般合伙人兼財(cái)務(wù)主管。這家公司專門從事電廠建造業(yè)務(wù),目前正計(jì)劃進(jìn)一步開展電廠運(yùn)營業(yè)務(wù)。其業(yè)務(wù)涉及選擇合適的廠址、向所有相關(guān)主管部門提交申請、以及選擇合適的技術(shù)。
Simmons表示:“這種業(yè)務(wù)模式要求精打細(xì)算。如果在開始計(jì)算時(shí)出了錯(cuò),那么,投資成本將失去控制,這會在項(xiàng)目的整個(gè)壽命周期內(nèi)產(chǎn)生負(fù)面影響,就電廠而言,這意味著其影響將波及數(shù)十年。”因此,Panda公司十分關(guān)注兩件事:項(xiàng)目融資和有望實(shí)現(xiàn)高效益電廠運(yùn)營的高效技術(shù)。
Panda公司常常選用西門子H-Class燃?xì)廨啓C(jī),其結(jié)合蒸汽輪機(jī)所組成的聯(lián)合循環(huán)發(fā)電機(jī)組可以實(shí)現(xiàn)高達(dá)60%以上的發(fā)電效率。相比之下,美國的礦物燃料發(fā)電廠的平均發(fā)電效率僅為33%。Simmons說:“長期以來,我們一直是西門子的客戶。對我們而言,考慮為項(xiàng)目融資是自然而然的事。在規(guī)劃新的項(xiàng)目時(shí),我們會盡早請西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司參與其中。西門子員工了解我們的需求,他們極富專業(yè)風(fēng)范。多年來,他們贏得了我們的信任。譬如,我和Guy Cirincione就已認(rèn)識20年之久。”
陳年老車。Cirincione的辦公地點(diǎn)距離Simmons的辦公室不算太遠(yuǎn),就在哈得孫河對岸的新澤西。這里坐落著西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司的美國總部。要從曼哈頓前往這棟不起眼的西門子辦公樓,可以選擇搭乘通勤列車。往返于這條線路的列車已有數(shù)十年歷史。Cirincione指出:“美國交通網(wǎng)絡(luò)亟需投資,這一點(diǎn)顯而易見。而美國的能源基礎(chǔ)設(shè)施也同樣陳舊過時(shí)。只有在大規(guī)模斷電的時(shí)候,人們才會認(rèn)識到這一點(diǎn)。這正是Panda公司的用武之地。”美國顯然需要新的電廠。Panda公司正在為美國建造新電廠,特別是燃?xì)怆姀S,因?yàn)榻陙砻绹奶烊粴鈨r(jià)格已大幅下降。
西門子為Thameslink線路提供的新列車,將造福于倫敦的公交乘客。
這時(shí),西門子伸出了援手,保證提供5000萬美元的延期信用額度。Cirincione解釋道:“顯然,我們在做出這樣數(shù)額巨大的承諾之前,進(jìn)行了細(xì)致的分析。我們并非只為讓西門子拿到訂單就罔顧市場規(guī)則。另一方面,西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司的組織結(jié)構(gòu),不同于銀行或保險(xiǎn)公司。這種類型的西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限公司的業(yè)務(wù)模式十分*。”這為西門子帶來了競爭優(yōu)勢。